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2025年12月13日•更新: 2025年12月13日
2025年12月14日開催の香港ヴァーズ（G1）は、世界のステイヤーが集う頂上決戦。本稿では海外ブックメーカーの想定オッズを精緻に分析。連覇を狙うGiavellotto、凱旋門賞3着の実績を誇るSosie、日本の菊花賞馬Urban Chicの三強を軸に、キングジョージ覇者Goliathなど伏兵まで徹底解剖。オッズという「集合知」を読み解き、的確な予想戦略を提示します。
2025年12月14日、香港・シャティン競馬場（Sha Tin Racecourse）で開催される香港国際競走（LONGINES Hong Kong International Races: HKIR）。その幕開けを飾る「香港ヴァーズ（Hong Kong Vase, G1, 芝2400m）」は、単なる一競走の枠を超え、欧州、アジア、そしてオセアニアの長距離路線の覇権を争う「芝の世界選手権」としての地位を確立しています。
本レポートは、「香港ヴァーズ 2025 想定オッズ ブックメーカー」という視座から、bet365やWilliam Hillといった主要海外ブックメーカーが提示する市場評価を精緻に分析し、現地および海外メディアの膨大な記事ソースに基づいたファンダメンタルズ分析を行うものです。特に、連覇を狙う英国のGiavellotto、凱旋門賞3着の実績を提げて参戦するフランスのSosie、そして日本の菊花賞馬として参戦するUrban Chic（アーバンシック）の「三強」構図を中心に、キングジョージ覇者でありながら不当な低評価を受けているGoliathなどの伏兵陣を含めた全出走馬の可能性を徹底的に解剖します。
ブックメーカーのオッズは、世界中の投資家や専門家の知見が凝縮された「集合知」です。この数字の背後にあるロジックを読み解くことこそが、的確な予想への最短距離となります。
香港ヴァーズにおけるオッズ形成は、非常に特殊な力学が働きます。それは、香港現地のトート（Tote/パリミュチュエル方式）市場と、英国を中心としたブックメーカー（Fixed Odds/固定オッズ方式）市場の間で、参加者の属性や情報源が大きく異なるためです。
以下の表は、2025年12月13日時点における主要海外ブックメーカー（William Hill, bet365, Ladbrokes, Betr）のオッズを比較・統合したものです。ここには、各社が抱えるリスクポジションと、特定の馬に対する評価の偏りが如実に表れています。
| 馬名 (産地) | 馬番 | William Hill | bet365 | Ladbrokes | Betr (AU) | 平均オッズ (Decimal) | インプライド勝率 (Win%) | 市場センチメント分析 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Giavellotto (IRE) | 3 | 3.75 (11/4) | 3.30 | 3.20 | 3.30 | 3.38 | 29.5% | 前年覇者としての信頼感と、前走凱旋門賞4着の実績が評価され、最も安定した支持を集める。 |
| Sosie (IRE) | 5 | 4.33 (10/3) | 3.30 | 3.50 | 3.30 | 3.60 | 27.7% | 凱旋門賞3着の実績は最上位。Giavellottoと人気を分け合うが、高速馬場への適性が懸念され一部で割れている。 |
| Al Riffa (FR) | 2 | 6.00 (5/1) | 4.40 | 4.50 | 4.40 | 4.82 | 20.7% | 豪州遠征からの転戦というタフなローテーションが嫌気されつつも、潜在能力は評価。 |
| Urban Chic (JPN) | 6 | 6.50 (11/2) | 6.00 | 6.00 | 6.00 | 6.12 | 16.3% | 日本馬特有の爆発力は警戒されるが、香港ヴァーズにおける「欧州優位」の歴史的背景から4番手評価に留まる。 |
| Goliath (GER) | 4 | 15.00 | 17.00 | 15.00 | 17.00 | 16.00 | 6.25% | キングジョージ覇者が17倍という異常値。BCターフ大敗が過剰に織り込まれており、最大のバリュー株。 |
| Los Angeles (IRE) | 1 | 15.00 | 21.00 | 17.00 | 21.00 | 18.50 | 5.40% | Ryan Moore騎乗でも大外枠と近走の疲労が懸念され、Aidan O’Brien厩舎としては異例の低評価。 |
| Bundle Award (AUS) | 10 | 26.00 | 17.00 | 26.00 | 17.00 | 21.50 | 4.65% | 地元香港勢の筆頭だが、能力的にG1の壁があると見られている。 |
| Eydon (IRE) | 8 | 26.00 | 21.00 | 26.00 | 21.00 | 23.50 | 4.25% | 転入初戦や長期休養明けの要素が絡み、未知数として扱われている。 |
| 注：オッズは変動制であり、インプライド勝率は控除率（Overround）を除外した近似値です。 | ||||||||
市場は明確にGiavellottoとSosieの一騎打ちを示唆しています。Betrやbet365では両者が3.30倍で並んでおり、これは事実上の「コイントス（五分五分の勝負）」を意味します。しかし、細部を見るとWilliam Hillなどの英国系ブックメーカーはGiavellottoをわずかに優位としています。これは、Giavellottoが英国調教馬であり、英国のパンターからの愛国的な資金流入があること、そして昨年の同レース覇者という「コース適性の証明」がリスク回避志向の資金を引き寄せているためです。一方で、Sosieはフランス調教馬であり、凱旋門賞3着という「格」においてGiavellotto（同4着）を上回ります。通常であればSosieが1番人気になるべき実績ですが、シャティンの高速馬場への適性が未知数であることが、オッズを押し上げている要因です。
本レースにおける最大の市場の歪み（Market Inefficiency）は、Goliathの17.00倍というオッズにあります。キングジョージ6世＆クイーンエリザベスS（G1）において、Auguste RodinやRebel’s Romanceといった世界最高峰の馬を完封した馬が、単勝17倍で放置されることは極めて稀です。この低評価の主因は、前走ブリーダーズカップ・ターフ（BC Turf）における11着という大敗にあります。しかし、BCターフが開催されたデルマー競馬場は左回りの極端な小回りコースであり、右回りで広大なシャティンとは条件が正反対です。市場はこの敗戦を「能力の低下」と誤認している可能性が高く、ここに高い期待値（Expected Value）が潜んでいます。
また、日本のUrban Chicに対する6.00倍という評価も興味深い点です。近年の香港国際競走における日本馬の活躍を鑑みれば、日本のG1馬（菊花賞馬）が4番人気というのは甘い見積もりと言えます。これは、欧州のブックメーカーが日本の3歳世代のレベルを正確に把握しきれていない、あるいは「菊花賞（3000m）は特殊なレース」というバイアスを持っていることに起因すると考えられます。
ここでは、主要な出走馬について、単なる戦績の羅列ではなく、その背景にある血統的根拠、調教過程、そして陣営の意図まで踏み込んで分析します。
調教師Marco Botti (UK)騎手Andrea Atzeni父Mastercraftsman母Gerika (by Galileo)ゲート6番
Giavellottoは昨年の香港ヴァーズ覇者であり、コース適性が証明されていることは最大のアドバンテージです。特筆すべきは、今年の彼のパフォーマンスが昨年以上である点です。9月のセプテンバーS（G3）では後にG1を勝利するKalpanaを完勝し、前走の凱旋門賞（G1）では不向きな道悪の中4着に健闘しました。
Marco Botti調教師は「昨年よりもフレッシュな状態」と自信を見せ、鞍上のAndrea Atzeniは香港を拠点とするトップジョッキーでコースを知り尽くしています。先行も控えもできる自在性と、6番という絶好枠も強みです。
調教師Andre Fabre (FR)騎手Maxime Guyon父Sea The Stars母Sosia (by Shamardal)ゲート5番
フランスの巨匠A. Fabre調教師は過去に何度も香港ヴァーズを制しており、彼が管理馬を送り込む際は勝算があることを意味します。Sosieは今年のパリ大賞（G1）を制し、凱旋門賞でも3着に入った欧州トップクラスの実力馬です。
Sosieにとって最大の懸念材料は「馬場」です。彼のベストパフォーマンスは欧州のタフな馬場で発揮されており、時計の速いシャティンの馬場で瞬発力勝負になった場合、後れを取るリスクがあります。しかし、陣営が送り込む以上、スピード対応への目処は立っていると考えられます。
調教師武井亮 (JPN)騎手Christophe Lemaire父スワーヴリチャード母Edgy Style (by Harbinger)ゲート3番
Urban Chicは今年の菊花賞（3000m）を制した、成長力に富むハーツクライ系の馬です。晩成型の雰囲気を漂わせる彼がこの時期に急成長を遂げている点は注目に値します。
前走の天皇賞・秋（2000m）5着は、距離不足と古馬初対戦を考えれば悲観する内容ではありません。むしろスピード競馬を経験したことが今回プラスに働く可能性があります。鞍上のC.ルメール騎手と、彼の得意戦法に合致する3番という内枠は大きなアドバンテージです。
調教師Francis-Henri Graffard (FR)騎手Christophe Soumillon父Adlerflug母Gouache (by Shamardal)ゲート4番
Goliathの現在の低評価は、前走BCターフ（11着）の大敗が原因です。しかし、小回りのデルマー競馬場は彼に不向きであり、広くて直線の長いシャティン競馬場は、彼が圧勝したアスコット競馬場に近い特性を持ちます。コース替わりでの一変が期待できます。
管理するGraffard調教師は「素晴らしい状態を取り戻している」と語っており、鞍上にはシャティンを知り尽くした名手C.スミヨン騎手を迎えます。このコンビで17倍というオッズは、リスクリワードの観点から見て、本レース最高の投資対象となり得ます。
調教師Joseph O’Brien (IRE)騎手Dylan Browne McMonagleゲート2番
Al Riffaは、豪州遠征から香港へ転戦するという過酷なローテーションを歩んでいます。通常なら疲労が懸念されますが、世界遠征のノウハウを持つJ. O’Brien厩舎が送り出す以上、勝算はあると見るべきです。メルボルンカップの敗戦は度外視可能で、2番ゲートという好枠からロスなく立ち回れば、上位に食い込む可能性は十分にあります。
シャティン競馬場の芝2400mは、スタンド前の直線入り口付近からスタートし、コースを1周するレイアウトです。最初のコーナーまでの距離が長く、枠順の有利不利は比較的小さいですが、内枠のアドバンテージは存在します。馬場は硬く、日本の競馬に近い「スピードと瞬発力」を持つ馬が有利になりやすい傾向があります。
今回は強力な逃げ馬が不在のため、前半はスローからミドルペースで流れる公算が高いです。勝負はラスト800mからのロングスパート、あるいは直線での瞬発力勝負となるでしょう。この展開で有利になるのは以下のタイプです。
過去のデータマイニングから見えてくる「勝利の方程式」を提示します。
過去31回の開催において、欧州馬は22勝を挙げています。特にフランス調教馬は11勝と突出しており、歴史的に「フランス馬のためのレース」としての側面が強いです。
トレンド適合馬: Sosie (FR), Goliath (FR調教), Al Riffa (FR産)
日本馬は過去にStay Gold (2001)、Satono Crown (2016)、Glory Vase (2019, 2021)、Win Marilyn (2022)と5勝を挙げています。スタミナを活かすタイプのUrban Chicは、この系譜に合致する可能性があります。
LusoやDoctor Dino、Glory Vaseのように、香港ヴァーズはリピーターが非常に強いレースです。シャティンの2400mに適性を持つ馬は、何度でも好走します。
トレンド適合馬: Giavellotto (昨年覇者)
以上の分析を総合し、2025年香港ヴァーズの最終結論を導き出します。
市場はGiavellottoとSosieを2強としていますが、当レポートでは「コース適性の証明」と「展開の利」からGiavellottoの安定感を上位に取ります。Sosieは能力的に互角以上ですが、初コースと高速馬場への対応に不確定要素が残ります。そして、最大の「バリュー（期待値）」はGoliathにあります。単勝17.00倍は明らかな過剰反応であり、本来の能力を発揮すれば勝ち負けです。Urban Chicは日本馬特有の切れ味で割って入る力があります。
投資効率を最大化するための具体的なベッティングプランを以下に提案します。
香港の長く熱い午後の始まりを告げる香港ヴァーズ。Giavellottoの連覇か、それともGoliathの復活か。オッズが示す数字の裏側にあるドラマを読み解き、最良の決断を下していただきたい。
AI指数や最終的な買い目、推奨オッズの完全版は、以下のページで公開しています。【香港ヴァーズ2025】AI指数・最終買い目・推奨オッズの完全版はこちら
免責事項: 競馬は不確定要素を含むスポーツであり、本レポートは利益を保証するものではありません。ベッティングは自己責任で行ってください。また、各国の法律および規制を遵守して賭けを行ってください。